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银河国际手机app下载地址家族企业万得凯科技产品单一,依赖外销,加工商难谈品牌

2022-03-24 17:05

家族企业万得凯科技产品单一,依赖外销,加工商难谈品牌

银河国际手机app下载地址文:权衡财经研究员 余华丰

编:许辉

浙江万得凯流体设备科技股份有限公司(简称:万得凯科技)创建于2016年,位于“中国阀门之都”——浙江玉环,是一家集产品设计与开发、生产与销售及贸易为一体的专业水暖阀门企业。最近的一家玉环公司上市是2020年的海德曼,使得玉环的上市公司数量达到8家。

银河国际手机app下载地址2月14日,万得凯科技回复了第二轮问询。此次拟在创业板上市,保荐机构为国泰君安证券,本次拟公开发行股票数量不超过 2,500万股,占本次发行后总股本的比例不低于25%,拟募资5.19亿元用于年产10,000万件阀与五金建设项目、年产4,200万件阀与五金扩产项目(越南)和研发中心建设项目。

万得凯科技由连襟俩家庭合计持股96.48%,董事长周边风险多达数百条;产品单一,外销占比高,代加工难谈品牌自主;客户集中度高,外协加工商存在关联方,人均费用研发不抵销售;铜价波动影响大,存货跌价风险大;流动比率和速动比率略低于同行,关联方担保达4.44亿元。

连襟俩家庭合计持股96.48%,董事长周边风险多达数百条

银河国际手机app下载地址万得凯铜业成立于2003年12月1日,玉环县万得凯五金制品厂(普通合伙)持股50.97%,香港港荣协和有限公司持股49.03%。前者为钟兴富和陈方仁对半出资,后者由钟兴富100%控股。2016年8月8日,万得凯科技由钟兴富、陈方仁、陈金勇、陈礼宏、汪桂苹、汪素云等6名自然人发起设立,2017年1月万得凯铜业所有的经营性资产、业务和人员全部并入万得凯科技。重组后,万得凯铜业不再从事具体的经营业务。

银河国际手机app下载地址报告期末,钟兴富直接持有公司24.27%股份,其配偶汪素云直接持有公司 11.20%股份,其子陈金勇直接持有公司11.20%股份,钟兴富一家合计持有公司46.67%股份;陈方仁直接持有公司24.27%股份,其配偶汪桂苹直接持有公司11.20%股份,其子陈礼宏直接持有公司11.2%股份,陈方仁一家合计持有公司46.67%股份。汪素云、汪桂苹系姐妹关系,钟兴富与陈方仁系连襟关系。

万得凯科技控股股东及实际控制人为钟兴富、陈方仁、陈金勇、陈礼宏、汪素云、汪桂苹六人。钟兴富担任公司董事长,陈方仁担任公司董事、总经理,陈金勇、陈礼宏分别担任公司董事、副总经理,汪素云、汪桂苹均在公司行政部任职。同时,钟兴富、陈方仁还分别通过台州协力间接持有公司1.54%股份。

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本次发行前,实际控制人钟兴富、汪素云、陈金勇家庭以及陈方仁、汪桂苹、陈礼宏家庭直接及间接持有公司96.48%的股份,本次发行后,两个家庭合计仍直接及间接持有公司 72.36%的股份,处于绝对控制地位。2017年3月10日,为了进一步保持公司实际控制权的稳定,钟兴富、陈方仁、陈金勇、陈礼宏、汪素云、汪桂苹等六人签署《一致行动协议》,最终以钟兴富的意见为准。

值得注意的是,钟兴富曾先后任职多家企业,查公开资料显示,钟兴富周边风险超200条,预警提示也多达72条。特别是其担任董事的玉环市双环小额贷款有限公司,涉及多条法律诉讼。钟兴富和陈方仁均持股玉环市双环小额贷款有限公司,比例均为4%。

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2019年12月12日,万得凯科技注册资本增至7,500万元。新增注册资本500万元由台州协力以货币方式认缴,台州协力为公司员工持股公司,增资价格均为2元/股。公司董事会以2019年末股份支付影响前扣除非经常损益基本每股收益0.9043元/股为基础,按照8倍市盈率确定股票公允价格为7.23元/股,因此公司2019年一次性确认上述股份支付费用 1,406.87万元。

产品单一,外销占比高,代加工难谈品牌自主

万得凯科技一直致力于水暖器材的设计、开发、生产、销售,产品主要包括各类铜制水暖阀门、管件等,广泛应用于建筑物中的给排水、冷热水供给、采暖、排污等基础设施。公司产品主要面向北美、欧洲等发达国家和地区。

2018年-2021年1-6月,万得凯科技的营业收入分别为4.15亿元、5.12亿元、5.59亿元和3.2亿元,2019年较2018年增长23.37%,2020年较2019年增长9.18%;各期净利润分别为5376.66万元、5111.36万元、7033.96万元和4430.82万元,2019年较2018年下滑4.93%,2020年较2019年增长37.61%。

报告期内,主营业务毛利率分别为25.18%、23.52%、26.41%和27.53%。2018年-2021年1-6月,公司阀门类产品销售收入占比分别为51.62%、62.38%、64.78%和67.25%;管件收入占比分别为48.19%、37.38%、34.11%和31.55%。

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万得凯科技与同行业公司相比,现阶段产品相对单一,尚未形成成套的供应能力。从经营情况来看,艾迪西、埃美柯等公司产品线较为丰富,除铜制品外,还有其他不锈钢、铸铁等材质的水暖器材,涵盖多个领域,外销、内销并重,经营规模较大。

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银河国际手机app下载地址万得凯科技产品基本为自营出口,外销收入占比较高。报告期内公司外销收入占主营业务收入的比重在96%左右。其中对美国销售占公司主营业务收入的比重分别为77.05%、73.10%、73.76%和64.91%,各国收入中美国业务收入占比最高。

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银河国际手机app下载地址近年来,国际贸易环境变化,2018年6月15日,美国政府正式发布了针对中国产品的加征关税清单,对500亿美元关税清单上的中国产品征收额外25%的关税。2018年9月18日,美国政府公布新一轮针对中国产品的加征关税清单,自2018年9月24日起对2000亿美元关税清单上的中国产品加征10%的关税,并自2019年5月10日起提升至 25%。2018年9月的“2000亿美元关税清单”涵盖了公司绝大多数对美出口产品。截至目前,公司的阀门、管件等主要产品仍被纳入加征关税的清单。

银河国际手机app下载地址公司销售的产品中,仅阀门产品享受出口退税。报告期内,出口免抵退税额(应退税额)分别为3,134.16万元、4,322.08万元、4,499.21万元和2,595.26万元,报告期内平均退税率分别为15.22%、14.24%、13.00%和13.00%。

银河国际手机app下载地址此外,公司客户主要为知名的水暖设备系统制造商或品牌渠道商,公司主要通过ODM或OEM方式为其供货。由于采取OEM/ODM方式生产,缺乏自有的消费品牌,也缺乏渠道直达终端消费者,使得公司和产品难以在终端消费市场中建立品牌形象,存在对渠道商一定的依赖。

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